三菱Ufj株価掲示板で何が？買い時か売り時か激論の真相
ネット掲示板を閲覧する際、最も注意しなければならないのが「金利が上がれば銀行株は永遠に無条件で上がり続ける」という過度な単純化です。プロの金融アナリストや機関投資家が注視している構造的リスクを理解しておかなければ、予期せぬ調整局面でパニックに陥ることになります。
第1の盲点は、「保有国債等の評価損リスク」です。金利が上昇局面にあるということは、既発債券の価格が下落することを意味します。メガバンクはポートフォリオのデュレーション（平均残存期間）を短縮してリスクヘッジを進めていますが、急激な金利スパイクが発生した場合、一時的な有価証券含み損の拡大が自己資本を圧迫する懸念を市場は織り込みに行きます。
第2の盲点は、「国内企業の倒産件数増加に伴う与信関係費用の拡大」です。ゼロ金利時代に延命してきた過剰債務企業が、借入金利の上昇や人件費高騰に耐えきれず経営破綻に至るケースが増加すれば、銀行側は貸倒引当金を積み増さなければなりません。「利ざや拡大の果実」と「貸倒コストの上昇」のバランスが崩れた瞬間、業績見通しに冷や水が浴びせられるリスクは常に存在します。
掲示板で散見される「買い一択」「国策だから絶対に下がらない」といった極論は、こうしたダウンサイドリスクを意図的または無知によって無視した言説である点を見落としてはなりません。
